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环澳网:海通策路:市场下蹲为春季行情蓄势 岁末年初是窗口

时间:2019/12/1 17:12:44  作者:  来源:  查看:11  评论:0
内容摘要:  核心结论:①参考历史,强势股补跌是行情调整后期的特征,且往往伴随高股息的低估股相对平稳,目前盘面已出现这类特征。②市场下蹲为春季行情蓄势,转势需要政策面和基本面偏暖的信号,岁末年初是个窗口期。③春季行情启动时银行地产望先行,着眼明年全年,利润增速更快的科技和券商更优。  调整...
  核心结论:①参考历史,强势股补跌是行情调整后期的特征,且往往伴随高股息的低估股相对平稳,目前盘面已出现这类特征。②市场下蹲为春季行情蓄势,转势需要政策面和基本面偏暖的信号,岁末年初是个窗口期。③春季行情启动时银行地产望先行,着眼明年全年,利润增速更快的科技和券商更优。

  调整后期的特征

  11月22日以来,市场出现较为明显的强势股补跌现象,如何理解这种盘面特征?参考历史,我们认为这可能是行情调整后期的特征。

  1.强势股补跌是行情调整后期特征

  历史上几次典型的强势股补跌,对应市场重要底部。我们在《现在类似2005年-20190217》分析过市场行情调整后期有两类股票表现明显:一是强势股出现补跌,二是高股息股横盘企稳。回顾历史上几次典型的市场行情调整后期:05/02-05/06前期强势白马股贵州茅台(1129.000, -46.80, -3.98%)最大跌幅-26.0%、万华化学(48.410, -0.99, -2.00%)-40.9%、云南白药(87.900, -2.30, -2.55%)-25.8%、苏宁易购(9.850, -0.06, -0.61%)-26.4%,同年上证综指6月6日迎来998点底部。08/10虽见市场大底,但之前未出现强势股补跌而是市场普跌,其原因在于当时市场总体处于危机模式,故没有出现结构性差异。12/10-12/12前期强势股贵州茅台最大跌幅-27.8%、大华股份(16.940, -0.25, -1.45%)-17.7%、碧水源(7.510, -0.09, -1.18%)-19.3%、海康威视(31.410, -0.34, -1.07%)-20.3%,同年上证综指12月4日迎来1949点底部。13/12-14/06前期强势股歌尔股份(19.390, -0.18, -0.92%)最大跌幅-36.6%、海康威视-33.8%、云南白药-30.3%、伊利股份(29.090, -0.31, -1.05%)-27.4%,同年上证综指14年上半年2000点附近反复筑底。18/10-19/01前期强势股贵州茅台最大跌幅-29.2%、美的集团(54.300, -0.87, -1.58%)-15.8%、恒瑞医药(85.900, -3.78, -4.21%)-27.1%、伊利股份-23.1%,上证综指19年1月4日迎来2440点底部。总体来看,市场行情调整后期强势股补跌幅度往往20-30%。再观察各个阶段高股息个股的表现特征,我们选取五个典型的高股息股,工商银行(5.790, -0.05, -0.86%)(过去五年股息率均值4.2%)、招商银行(36.030, -0.60, -1.64%)(2.15%)、格力电器(57.710, -0.74, -1.27%)(2.9%)、保利地产(14.430, 0.03, 0.21%)(2.5%)、万科A(27.700, -0.10, -0.36%)(2.9%),05/02-05/06上证综指期间最大跌幅-21%,工商银行-5.7%、格力电器-10.2%、万科A-22.6%,平均区间涨跌幅-12.8%。12/10-12/12上证综指期间最大跌幅-5.3%,工商银行2.4%、招商银行-1.8%、格力电器7.5%、保利地产10.1%、万科A 6.2%,平均4.9%。13/12-14/6上证综指期间最大跌幅-8.8%,工商银行-2.9%、招商银行-8.0%、格力电器-1.2%、保利地产-13.7%、万科A-0.85%,平均-5.3%。18/10-19/1上证综指最大跌幅-10.9%,工商银行-8.7%、招商银行-16.9%、格力电器-8.8%、保利地产0.5%、万科A2.6%,平均-6.3%,高股息股表现相比大盘更加稳定。

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